Patrimonio Uno sar? un successo

Mantenuta la promessa: il Fondo Patrimonio Uno ? partito il 30 dicembre 2005, dopo due anni di rinvii. Le banche arranger, Bnl, Banca Intesa e Morgan Stanley hanno sottoscritto le quote del fondo, che ? composto dal 40 per cento di equity e dal restante 60 di debito.

Della composizione e delle aspettative generate da questo prodotto, che segue di pochi mesi l'enorme successo presso gli investitori del Fondo Immobiliare Pubblico Fip, ? possibile ora fare una breve analisi.
Cominciamo con il dire che dobbiamo considerare che Patrimonio Uno ha un valore degli immobili conferiti di 651 milioni di euro e che questa ? una cifra largamente scontata rispetto a quella reale del patrimonio, secondo alcune stime di ben 723 milioni.

E?, poi, doveroso dire che dietro il termine ?Stato? c'? un'articolazione variegata e complessa: nel fondo Patrimonio Uno sono entrati immobili come scuole di polizia, che fanno capo al Ministero degli Interni, sedi del Coni, strutture degli Enti Previdenziali, alcune addirittura appartenenti al Cnr, il Centro nazionale delle ricerche.

Parliamo di un fondo che vede protagoniste da un Iato le societ? di gestione, tra cui BNL, e dall'altro un soggetto pubblico coordinato da Patrimonio dello Stato spa, sotto la sovraintendenza e la responsabilit? diretta Ministero dell?Economia e delle Finanze. Quest'ultimo ha consentito una decisiva riduzione dei tempi di preparazione del fondo, grazie ad un'azione di coordinamento degli enti, che per loro natura hanno un profilo piuttosto complesso.

Ma questa complessit? non ha precluso al Fip, per esempio, di decollare pi? in fretta. Potrebbe, per?, sorgere una domanda: che cosa rende Patrimonio Uno diverso dal Fip? Patrimonio Uno ha un patrimonio di immobili differente, di cui una parte richieder? un'attivit? immobiliare vera e propria. Quindi non ci sono solo edifici gi? a reddito. Il 61% degli immobili ? paragonabile al Fip, almeno a livello di valori degli immobili sul mercato, mentre il 39 per cento ha un profilo diverso, con contratti d'affitto in essere diversi l'uno dall'altro.

Il portafoglio ? costituito comunque soprattutto da immobili direzionali, al 63 per cento, con l'1% di destinazioni commerciali, il 2 per cento di hotel, il 24 di scuole di polizia e il restante 10 per cento di immobili di varia destinazione. Detto questo, potr? Patrimonio Uno replicare il successo del Fip? Crediamo proprio di s?.

Le 3 banche che hanno rilevato le quote del fondo lo stesso giorno che ? stato istituito, hanno grossa fiducia nell'accoglienza che il mercato riserver? al prodotto e questo lo si pu? affermare contando le telefonate che le banche arranger hanno gi? ricevuto dagli investitori che vogliono essere convocati al momento del collocamento.



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